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责任编辑：张海营黄金走势分析：日先来看，阴阳循环震荡，暂时看不出单边趋势。而且隔日延续空间有限，有一点反复拉锯的格调，虽然高点在不断抬升。但回吐的空间也比较大。这种震荡结构转变的频率比较大。使得日内短线多空转换频繁。震荡行情中要结合形态的转换及时调整思路。

来自保险资管公司高管的普遍观点认为，从资产配置结构看，资管新规实施后，保险资金的大类资产配置结构整体有望保持稳定，预计未来可能会出现四大变化。而为积极把握资管新规带来的机遇，保险资管公司亦需在加大组合类资管产品创新力度等方面练好内功。险资将加大资产证券化投资力度

问：如果现在市场冲顶回落，新基金怎么应对？现在股票市场上70%的股票已经不便宜了，景顺长城集英成长新基金怎么建仓？基金刘经理会跟投多少？刘彦春：关于怎么建仓的问题，我的想法是的确会感觉比较困难，如果这个产品发在去年底那肯定会好很多，现在建仓会有难度。但从我对市场的理解，市场估值虽然不算便宜，但我们看过去任何一轮行情都不会因为估值的因素就停下来。一般都是要到你经济开始过热，政策开始调整，才会出现系统性的调整，所以在这未来这个阶段，市场开始进入风险的区域。但是我觉得通过努力做正收益还是大概率事件。

ETF的投资风险主要是跟踪误差（tracking error），具体是指ETF收益和其所盯住的指数收益之间的差异。由于投资ETF的目的多为被动性投资，跟踪误差会使得ETF所代表的风险敞口出现变化，造成收益偏离，引发投资风险。跟踪误差一般以ETF价格和参考资产市价的差额衡量。产生跟踪误差的原因主要是ETF管理人对所盯住的指数需进行复制投资，如采取完全复制，仅在指数成分券调整时可能存在ETF跟踪不及时从而产生跟踪误差；但如果只能使用策略性复制（如抽样复制、组合逼近等方式），则ETF所持有的组合和所盯住指数的资产组合天然不一致，产生误差在所难免。跟踪误差的大小也是反映ETF管理人水平高低的重要指标。除跟踪误差外，部分ETF引入主动管理和杠杆策略运作，可能出现稳定性风险和合规风险。

相比一般的零售大卖场，麦德龙更多地是仓储式卖场模式。资料显示，这种卖场将零售与批发存储相结合，使得卖场使用效率更高，但用户体验较差。同时，麦德龙以TO B为主的会员制经营为特点，更多针对酒店、餐饮、中小零售商和企业食堂等B端客户。今年5月，媒体披露，至少有8名竞购者准备参加麦德龙中国多数股权的第二轮竞购，整个竞购过程很可能在9月份结束，彼时的竞购者中除了物美集团的身影之外，还有腾讯与永辉、沃尔玛、阿里巴巴与大润发等不同的竞购财团。

好的股票拥有更多的流动性，从而获得流动性溢价，差的股票成交低迷，无人问津，正是市场走向成熟的标志，这也是A股越来越国际化的注脚。通过股市流动性的不同配置，达到良币驱逐劣币、优化市场资源的目的，不失为一个好的市场化出清手段。今年的股市，其实也较大程度的说明了这一点。